퇴직연금DCIRP 리얼로그(Pensionahead)

최근 미국 증시가 인공지능(AI)과 같은 기술주 중심으로 강력한 랠리를 펼치는 가운데, 전통적인 고배당 및 배당성장 상장지수펀드(ETF)의 수익률이 상대적으로 부진하면서 투자자들이 자금을 회수하고 있습니다. 특히 국내 '서학개미'들 사이에서 이러한 움직임이 두드러지고 있습니다.

미국 배당 ETF에서 자금이 빠져나가는 배경과 투자자 동향을 자세히 정리해 드립니다.

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1. 😓 미국 배당 ETF, 왜 신통치 않았나?​

미국 배당 ETF, 특히 SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)와 이를 추종하는 국내 ETF들의 수익률이 시장 평균 대비 저조했던 주요 원인은 다음과 같습니다.

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💡 원인 1: 기술주 중심의 '성장주 랠리'​

• 상대적 소외: 올해 증시는 AI 산업 경쟁 심화 등 기대감으로 엔비디아, 마이크로소프트 등 정보통신(IT) 및 기술 대형주가 폭발적으로 상승했습니다.
• 배당주의 구성: 배당 ETF는 주로 헬스케어, 소비재, 금융, 에너지 등 전통 산업 및 가치주 비중이 높습니다. 이들 섹터는 금리 인하 국면에서 기술주 대비 주가 상승 폭이 작아 상대적으로 수익률이 뒤처지게 되었습니다. (예: S&P 500 ETF의 올해 수익률이 10%를 넘을 때, 일부 배당 ETF는 마이너스 수익률을 기록하기도 했습니다.)

​💡 원인 2: 배당 ETF 편입 종목의 업황 부진​

• 소비재/헬스케어 타격: 무역 갈등이나 관세 정책 등 대외 통상 환경 악화로 필수/임의 소비재 및 헬스케어 업종 주가가 부진을 겪었습니다.
• 에너지/유가 하락: 글로벌 실물 경제 부진과 유가 하락세가 전통 에너지 기업들의 실적에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 이들 업종은 배당 ETF의 주요 구성 요소입니다.

​💡 원인 3: 배당 매력 감소​

• 금리 인하 기대: 연준의 기준금리 인하 가능성이 커지면서, 예금 등 안전 자산의 금리 매력이 줄어드는 동시에, 성장주에 대한 기대가 커져 상대적으로 안정적인 배당주의 투자 매력이 감소했습니다.

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2. 💸 '서학개미'들의 대규모 자금 이탈 현황

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수익률 부진이 장기화되자, 높은 배당 성장률을 기대하며 자금을 투입했던 국내 개인 투자자들(서학개미)이 대거 자금을 회수하고 있습니다.

​✅ 국내 상장 미국 배당 ETF 자금 유출​

최근 한 달(검색 시점 기준) 동안 국내에 상장된 주요 '미국 배당 다우존스' 추종 ETF 4종에서 약 627억 원의 개인 투자 자금이 순매도된 것으로 나타났습니다.​

✅ 글로벌 대표 배당 ETF도 유출세​

서학개미들의 '최애템'으로 불렸던 미국의 대표적인 배당 성장 ETF인 SCHD 역시 글로벌 자금 유입이 크게 둔화되거나 유출되는 추세입니다.​

• SCHD 글로벌 유입액 급감: SCHD는 2023년에 글로벌 순유입액이 반토막 났으며, 2024년에도 유입액이 전년 대비 절반 수준으로 줄어들었습니다.
• 국내 투자자의 독특한 동향: 흥미로운 점은 글로벌 시장에서는 SCHD의 인기가 시들해지고 있음에도, 국내 투자자들은 여전히 SCHD를 꾸준히 순매수하는 경향을 보이기도 했습니다. 다만, 최근 국내 상장된 배당 ETF에서는 대규모 자금 이탈이 시작된 것으로 보아, 이 추세가 달라지고 있음을 시사합니다.

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3. 🔄 투자자들이 향하는 곳은?​

배당 ETF에서 빠져나온 자금은 다음과 같은 대체 상품으로 이동하는 경향을 보입니다.

1. 기술주/성장주 ETF: S&P 500, 나스닥 100을 추종하는 ETF 등 시장 평균 수익률을 추구하거나, AI 테마에 직접 투자하는 성장주 ETF로 자금이 유입되고 있습니다.
2. 커버드콜 ETF: 주가 상승이 아닌 월배당을 통한 높은 인컴(Income) 수익을 극대화하는 커버드콜 ETF (예: JEPI, JEPQ)가 배당 ETF의 대체재로 급부상하고 있습니다.​

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🌟 결론 및 전망​

배당 ETF의 수익률 부진은 배당주의 가치 하락보다는 성장주가 압도적으로 시장을 주도한 데 따른 상대적인 현상으로 볼 수 있습니다. 높은 배당 성장을 목표로 장기 투자하는 투자자들에게는 여전히 매력적일 수 있지만, 단기적인 주가 차익을 노린 투자자들에게는 실망감을 안겨주었습니다.​

최근의 자금 이탈은 투자자들이'시세 차익'이라는 성과에 더 집중하고 있음을 보여줍니다.​

향후 금리 인하 국면이 본격화되고 경기 둔화 우려가 커지면 전통적인 방어주 성격의 배당주가 다시 각광받을 수 있으므로, 투자자들은 자신의 목표(배당 vs. 시세 차익)에 맞춰 포트폴리오를 점검할 필요가 있습니다.

​📈 ETF 산업, 폭발적인 성장 지속 전망

자산 규모 급증: 2026년까지 글로벌 ETF 운용자산(AuM)이 $20조 달러 이상에 도달할 것으로 예상됩니다. 이는 2021년 6월 대비 연평균 성장률(CAGR) 약 17%에 해당하는 '대도약(The next big leap)' 수준의 성장입니다. (PwC 전망)

​성장 동력: 기록적인 자금 유입, 신규 시장 참여자 증가, 혁신적인 상품 출시, 그리고 디지털 플랫폼을 통한 접근성 확대가 성장의 주요 동력입니다.

​💡 주요 혁신 및 상품 트렌드

​1. 액티브 ETF의 부상: 과거 수동적인(Passive) 투자 수단으로 여겨지던 ETF 시장에 액티브 운용 전략이 본격적으로 도입되고 있습니다.

이는 액티브 뮤추얼 펀드의 시장 점유율을 잠식하며 성장할 것으로 예상됩니다.

2. 테마형 ETF의 강세: 인공지능, 로봇, 전기차, 헬스케어 등 특정 테마에 집중 투자하는 상품에 대한 수요가 지속적으로 높을 것으로 보입니다.

3. ESG(환경·사회·지배구조) 투자 확대: ESG 관련 ETF가 신규 상품 출시의 상당 부분을 차지하며 시장 성장을 주도할 것입니다.

4. 암호화폐(Crypto) ETF: 아시아-태평양 지역을 중심으로 암호화폐 관련 ETF 등 혁신적인 상품에 대한 관심과 수요가 높습니다. 특히 이더리움 현물 ETF 승인 가능성 등도 중장기적 관점에서 언급되고 있습니다.

​🌐 시장 및 수요 변화

​1.디지털 전환 가속화: 온라인 플랫폼이 향후 ETF 수요의 주요 원천이 될 것이라는 전망이 지배적입니다. (응답자의 80% 이상이 동의)

2. 선진국 시장의 주도: 미국이 여전히 시장 규모와 성장을 주도하고 있으며, 유럽 또한 강력한 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.

3. 투자자 보호 및 규제 강화: 시장이 급속히 팽창하고 다양화되면서 투자자 보호 및 제3자 데이터 피드에 대한 규제 당국의 심사가 강화될 것입니다.

​요약하자면, 2026년까지 ETF 산업은 자산 규모의 급성장과 함께 액티브, 테마, ESG ETF를 중심으로 상품의 혁신과 다양화가 이루어질 것으로 전망됩니다.