퇴직연금DCIRP 리얼로그(Pensionahead)

현재 퇴직연금에 운영 중인 두 종목을 자세히 분석해 보았습니다.

나스닥 100을 기초로 한 국내 커버드콜 ETF 중 OTM(Out-of-the-Money, 외가격) 전략으로 주가 상승 참여를 극대화하려는 투자자들에게 가장 인기 있는 두 상품, KODEX와 TIGER를 핵심 차이점을 중심으로 비교 분석해 드립니다.

두 상품 모두 '데일리(Daily)' 옵션 만기와 'OTM 전략'을 사용하지만, 프리미엄 확보 방식과 운용 구조에서 명확한 차이를 보이며 투자자의 목표에 따라 선택이 달라질 수 있습니다.

2. ⚖️ 핵심 차이점 1: '성장 참여' vs. '인컴 목표'의 균형

두 상품은 OTM 전략을 통해 주가 상승에 참여하려 하지만, 프리미엄을 확보하고 수익 상한선(Cap)을 설정하는 방식에서 가장 큰 차이를 보입니다.

KODEX OTM: '안정적 OTM' (성장 참여 방점)

• OTM 설정 방식 (지수 기반 고정형): 기초지수인 Nasdaq-100 Daily Covered Call 101 Index를 충실히 추종하며, 행사가격이 비교적 명확하게 고정되어 운용됩니다.
• 프리미엄 확보: 일일 옵션 매도를 통해 꾸준하고 안정적인 프리미엄 확보에 초점을 맞춥니다.
• 주가 참여: 순수한 OTM 지수 전략을 따르므로, 행사가격 이하의 주가 상승분을 비교적 온전히 추종할 가능성이 높습니다. 주가 상승 시 수익 상한선(캡)에 도달할 위험이 상대적으로 낮습니다.

TIGER OTM: '타겟형/적극적 OTM' (높은 인컴 방점)

• OTM 설정 방식 (타겟형/변동형): 목표 분배율 (연 12% 내외)을 달성하기 위해 옵션 매도 비중과 행사가를 탄력적으로 조절합니다.
• 프리미엄 확보: 목표 분배율 달성을 위해 필요 시 적극적으로 옵션 비중을 조절하여 더 많은 프리미엄 확보에 초점을 맞춥니다.
• 주가 참여: 목표 분배율을 충족시키기 위해 옵션 매도 비중이 커지거나 행사가가 주가에 더 가까워지면, 주가 상승 시 수익 상한선(캡)에 도달할 위험이 KODEX보다 더 클 수 있습니다.

3. ⚙️ 핵심 차이점 2: '운용 방식'과 '추적 오차'

• 실물 운용은 ETF가 직접 주식과 옵션을 매매하는 방식이며, 합성 운용은 증권사 등과 계약(스왑)을 맺고 해당 자산의 수익률을 교환하는 방식입니다.
• KODEX는 실물 운용을 통해 합성 비용을 절감하고 미국 현지에서 직접 운용함으로써 시차로 인한 추적 오차를 줄이는 데 강점을 가집니다.

4. ✅ 최종 투자 판단을 위한 가이드

궁극적으로, 두 상품 모두 나스닥 100이라는 우량 자산에 OTM 전략을 더해 인컴과 성장 참여의 균형을 추구합니다. 투자자는 성장에 더 무게를 둘 것인지 (KODEX), 아니면 높은 분배금 목표 달성에 더 무게를 둘 것인지 (TIGER)에 따라 선택하시면 됩니다.

📊 최근 3개월 (2025년 8월 초 ~ 11월 초) 성과 비교 분석

 KODEX와 TIGER 두 OTM 커버드콜 ETF의 최근 3개월 간의 운용 성과와 분배금 추이를 비교 분석해 드립니다.

1. 📈 NAV 기준 총수익률 비교 (최근 3개월)

두 ETF 모두 OTM 전략을 활용했기 때문에 나스닥 100 지수가 상승하는 기간에는 일반적인 커버드콜 상품 대비 높은 수익률을 기록했을 것으로 보입니다.

2. 💸 분배금 지급 현황 및 인컴 목표 비교

두 상품은 분배율 목표와 운용 방식에 따라 분배금 지급 규모에서 차이가 날 수 있습니다.

분석:

두 상품 모두 OTM 전략의 장점을 잘 살리고 있으니, 투자 목표에 맞는 상품을 선택하시길 바랍니다.